以資本推動產能擴充、技術研發成為新能源企業發展的重要途徑之一，但登陸資本市場存在一定的周期性，并不是容易的事情。
起點鋰電注意到，近日，有多家鋰電企業傳出IPO被終止的消息。其中包括蜂巢能源科技股份有限公司、江西九嶺鋰業股份有限公司以及衢州南高峰化工股份有限公司等多家企業在內。（下文分別簡稱為：蜂巢能源、九嶺鋰業、南高峰）
官方發布信息表示，以上公司因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，根據相關規定，中止其發行上市審核。
據相關規定表明，招股說明書中引用的財務報表在其最近一期截止日后六個月內有效。特別情況下發行人可申請適當延長，但至多不超過三個月。
財務資料失效后，發行人需要補充提交最新財務資料，完成后上交所將恢復其發行上市審核。
截至目前，以上企業并沒有進一步動作。不過隨著今年一季度的結束，鋰電產業的企業已經陸續公布新的財務信息，相信這些企業很快將補充提交最新資料，以恢復IPO進程。
01
蜂巢能源擬募資150億元
蜂巢能源被行業稱為鋰電黑馬，在2022年1月正式進入上市輔導。2022年11月，蜂巢能源科創板IPO正式獲受理。
據當時披露的招股書顯示，蜂巢能源擬募資150億元，分別投入到常州、湖州、遂寧三地的電池項目，三大鋰電擴產項目總投資達367.51億元，擬投入募資共115億元。
其他募投項目還有無錫研發中心建設、三元高密電池、二代無鈷電池、“短刀”電池、新型電池開發項目和補充流動資金。
據悉，蜂巢能源備受資本青睞，2021-2022年陸續引入大額投資，碧桂園創投、三一重工、小米集團、小鵬汽車等知名企業均在列。
財務方面，2019年-2022上半年，蜂巢能源營收分別為9.29億、17.36億、44.74億和37.38億元，2019年-2021年的年均復合增長率高達119.42%，業績保持高增長。
雖然營收整體在上漲，但公司虧損額有所增加。報告期內，蜂巢能源歸母凈利潤分別為-3.26億元、-7.01億元、-11.54億元及-8.97億元。
對此，蜂巢能源表示系由于研發投入強度較高、產能爬坡以及原材料采購價格增長等因素造成。
客戶方面，蜂巢能源正在加速拓展長城汽車以外的客戶，與吉利、零跑、東風、嵐圖、小鵬、理想、光束、賽力斯、合眾、牛創等車企達成合作關系；此外，公司與PSA（Stellantis集團）等知名國際汽車廠商亦開展業務合作。
此外，蜂巢能源還大力拓展儲能業務，已為四川寶能電力、杭州高特電子等客戶提供儲能產品，并與華能江西清潔能源、麥田能源、中廣核新能源等儲能客戶建立合作意向。
最新消息顯示，3月23日，蜂巢能源正式提交其首輪審核問詢答卷，對包括關聯交易、技術路線與技術水平、產能與募投等在內的一系列市場關注問題進行了解釋與答復。
其表示，公司與長城關聯交易占比持續下降，獨立拓展第三方業務的能力也與日俱增，來自其他客戶的收入及占比持續上升。
目前蜂巢能源專利技術體系主要于剝離自長城汽車后自主建立。截至2022年9月底，公司及其控股子公司共擁有進3000項專利。其中，有2831項屬于公司在2018年10月從長城汽車剝離后自主申請并獲得授權的專利。
且無鈷正極材料、短刀電池、4C技術、超高速疊片等13項核心技術的主要立項、研發、測試時間均為獨立于長城汽車之后。
02
九嶺鋰業擬募資34億元
九嶺鋰業是國內鋰云母提鋰鹽的代表企業之一，核心產品為碳酸鋰。
今年2月正式遞交招股書，并獲得上交所受理。
據最新招股說明書顯示，九嶺鋰業擬募34.3億元（由原先約7.6億元大增至34.3億元），投向年產5000噸氫氧化鋰、10000噸高純碳酸鋰改建項目，研發中心綜合大樓建設項目，豐城九嶺鋰業有限公司新能源材料生產項目（新增），并補充流動資金。
其中新增的豐城項目總投資25億元，達產后將形成年產5萬噸電池級碳酸鋰及相關副產品生產能力。
數據顯示，2021年九嶺鋰業的鋰鹽產能僅1.2萬噸，豐城項目的建設將直接為九嶺鋰業鋰鹽產能擴大4倍。
九嶺鋰業稱，通過此次募投項目，有利擴充公司鋰鹽產能，解決產能不足發展瓶頸，更好滿足下游客戶需求。
財務方面，2019年-2022年上半年，九嶺鋰業的營收分別為2.72億元、2.74億元、8.54億元和2.18億元；凈利潤分別為2605.55萬元、1752.04萬元、1.76億元和1.30億元，扣非后凈利潤分別為1860.79萬元、1470.35萬元、1.66億元和1.26億元。
客戶方面，主要包含中礦資源、多氟多、湖南裕能、豐元股份、融通高科、寧夏漢堯等企業，產品已進入寧德時代、比亞迪、特斯拉、上汽集團等核心電池和新能源汽車廠商的供應鏈體系。
另外需要注意的是，在過去兩年的時間內，碳酸鋰是鋰電行業炙手可熱的產品，憑借此機會，九嶺鋰業的毛利率持續增長，報告期內分別為21.00％、21.80％、34.75％和77.80％。
在與天齊鋰業、贛鋒鋰業等產能相差巨大的情況下，2022年上半年，九嶺鋰業毛利潤甚至已經追上同行頭部企業的平均水平。
進入2023年，碳酸鋰價格持續下跌，對于鋰業企業來說可能面臨一定的壓力。
4月4日最新數據顯示，碳酸鋰報價繼續下跌，其中電池級碳酸鋰跌8500元/噸，均價報22.4萬元/噸，工業級碳酸鋰跌6000元/噸，均價報18.9萬元/噸。
據起點鋰電全國尋訪電池企業得知，已有電池公司采購價格跌至20萬元/噸，預計接下來還會持續下行。近日孚能科技董事長王瑀也公開表示，估計碳酸鋰還會進一步下降，探到10萬以下也不是沒有可能。
在此碳酸鋰變天的情況下，業內認為，鋰業公司在2023年的業績將迎來一個大的轉折，有“鋰”走遍天下恐難以為繼。而以九嶺鋰業等為代表的企業，不僅會面臨頭部企業的市場擠壓，還會面臨交易話語權變低的窘境。
03
南高峰擬募資14.17億元
南高峰專注于高純度氟化工產品的研發、生產和銷售業務，主要產品為無水氟化氫、六氟磷酸鋰和氟化氫銨，可應用于鋰電、半導體、光伏等多個領域。
今年2月28日，其正式遞交招股書，并獲得上交所受理。
招股書顯示，南高峰擬募資14.17億，主要用于新增年產5000噸六氟磷酸鋰項目，新增年產5.4萬噸電子級氫氟酸、1.2萬噸氟化氫銨及配套4萬噸無水氟化氫項目，研發與檢測中心項目，以及補充流動資金項目。
業績方面，2019年-2022年上半年，南高峰分別實現營業收入6.04億元、5.23億元、9.44億元及4.62億元；實現歸母凈利潤9538.19萬元、6301.42萬元、2.34億元及9507.13萬元。
此外，綜合毛利率先降后升，分別為24.25%、20.04%、40.68%和36.08%。
客戶方面，南高峰與中化藍天、斯戴拉、天賜材料等國內外企業保持合作。
據南高峰表示，報告期內，六氟磷酸鋰收入占比快速上升，占主營業務收入的比例分別為 8.23%、12.39%、36.58%、36.53%。
但就六氟磷酸鋰產品來看，截至2021年，南高峰六氟磷酸鋰產能較小，產量僅為1262.09噸，與天賜材料、多氟多、天際股份等企業相比并沒有競爭優勢。
目前，六氟磷酸鋰跟跌趨勢明顯，3月底市場主流價格在11.7-12.5萬元/噸，較去年3月近60萬元/噸的價格已跌去80%。
因此，憑借六氟磷酸鋰實現業績增長的路徑并不可取，行業認為，新競爭態勢下，尋求新型產品進行突圍或為上策。
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